陈奕光专栏－指数回测季线支撑 持股汰弱留强

金融市场在Fed主席提名人选决定后反应不佳，美国10年期公债殖利率上升至近一个月新高，同时，美股类股轮动态势明显，对利率较为敏感的成长股估值大幅修正，那斯达克指数成分股股价创52周新低的家数突破500家，为去年3月以来最多；虽然新任Fed正副主席都认为通膨是暂时性的，但市场解读Lael Brainard与鲍尔相比为立场更鸽派的人选，该两位在获得提名后的声明稿，强调将致力于对抗通膨，措辞将稳定通膨的重要性放在充分就业之前，导致市场对提前升息的担忧又再度升温。

台股指数挑战18,000点整数关卡与前波高点，不过，美股短线震荡，指数亦技术性拉回，同时成交量能迅速萎缩，技术指标自然滑落修正，然中长期均线皆仍持稳向上，下档季线具有短期支撑力道，显示盘面仍属多方格局；柜买指数相对强于加权指数，且成交量能相对持稳，有机会续沿短期均线上攻，中小型股依据题材与筹码面，在财报空窗期间，具有较大发挥空间，惟12月中旬过后外资将放假而导致量能萎缩，可多留意内资与集团作价标的。

操作部分，受到新变种病毒出现恐拖累全球经济的担忧，且在美股回档震荡下加权指数回测月线，本波上涨以题材做梦行情股走在前面，然指数后续若要再度上攻甚至创高，正规军包括台积电为首的电子和金融权值股等需要接手战场才会名正言顺，为震荡整理后可以留意方向。

选股方面，台积电在调涨晶圆代工价格后，更确立半导体产业呈现上肥下瘦，然有能力持续完全转嫁的IC设计公司更指引出投资未来的趋势，包括高速传输、电源管理、伺服器管理晶片等，特别是德仪持续将产能优先给予车用、工控产品，在电源管理及保护元件所产生的外溢排挤效果，台厂有转单商机，包括矽力-KY、通嘉、茂达、伟诠电、晶焱、纮康等皆可望受惠，茂达除在DDR5应用布局领先，同时在CPU Vcore产品也将开花结果，明年双箭齐发下营运不看淡。

先前电池保护IC（BMS）产品受到代工厂良率不佳影响的纮康，法说中也指出此部分已逐步排除，第三季为出货谷底，后续营收将恢复成长动能，未来在德仪产能依旧吃紧，有助于公司BMS于市场渗透率加速提升，后市营运可期。

另来自于晶圆代工厂积极扩产，2021～2022预估将新增29座晶圆厂，然在过去几年矽晶圆厂并无大规模扩产之下，供给缺口在明年将逐步扩大，矽晶圆族群营运将因报价进入上升循环同步走扬，可留意中美晶除来自环球晶的获利挹注，先前更透过私募股权与美国GaN先驱Transphorm展开策略合作，随着公司于第三代半导体布局更为明确，评价面将摆脱过往的低估而水涨船高，未来在环球晶与世创合并案尘埃落定之后股价有机会表现。

短线空运双雄营运受惠旺季及海转空需求，货运呈现量价齐扬，技术面在量缩修正乖离再度上攻，观察先前长荣、群创也曾有单日百万张成交量，整理回测均线支撑之后再创高走新波段，可留意货运比重高的华航切入布局点。

在航空货运热络，经营航空自贸港区的远雄港10月营收，来自于X光检验费全面加收及旺季货量创历史新高，预期11、12月在电商网购节日挹注营收仍将走扬，明年则来自于同业退出的转单效益、加值园区及货运站二期的落成贡献，营运成长明确，也可持续关注。