買盤撐腰 金價多頭有底氣

法人認爲，支撐金價的配置邏輯未改，央行與機構買盤仍提供長線底氣。圖／美聯社

黃金基金績效表現

2025年黃金價格漲勢，堪稱自1970年代末期以來黃金最佳年度表現之一。展望2026年，儘管美國總統川普對伊朗態度的緩和，可能進一步抑制黃金短線避險需求，但法人認爲，支撐金價的配置邏輯未改，央行與機構買盤仍提供長線底氣。

2026年元月金價續漲，元月14日已站上4,600美元，大華銀投信指出，在美國總統川普對黃金徵收進口關稅的「最壞情況」發生的可能性已經降低；另一方面，推動金價強勁上漲的現有利多因素依然存在，如投資者對黃金避險的需求依然強勁，並希望透過黃金實現投資組合多元化。使得全球主要交易所像COMEX和上海期貨交易所的黃金庫存與黃金ETF的買盤依然強勁。另外，全球央行對黃金的瘋狂配置依然沒有減弱，穩定幣也加大了對黃金的持有量。

華銀投信認爲，除非上述強勁的避險需求和央行黃金配置等正面因素髮生變化，否則黃金價格很可能會繼續保持強勁的漲勢。

短期行情則由事件風險與政策不確定性推波助瀾。期元大S&P黃金（00635U）ETF研究團隊指出，截至元月15日爲止，單週又上漲逾3.5％，黃金期貨2026年2月合約收在4,623.7美元。該研究團隊認爲，美國司法部對鮑爾啓動刑事調查，使市場對聯準會獨立性擔憂再起，加上伊朗國內動盪、俄烏戰爭綿延、美國對委內瑞拉及格陵蘭的干預等地緣政治風險升高，帶動避險需求推升金價再創新高。

FXTM富拓首席中文市場分析師盧曉暘指出，投資人對中長期不確定性的警覺升高，資金開始提前佈局具避險與保值特性的資產。從市場表現觀察，貴金屬及相關類股成爲年初以來的強勢族羣。採礦類股年初至今漲幅約介於7％至10％，不僅優於黃金現貨同期約6.9％的表現，也大幅領先整體股市約0.7％的漲幅。盧曉暘指出，多國央行持續提高黃金儲備，以對衝美元主導地位所帶來的制度性風險。

盧曉暘說明，市場研究機構Metals Focus預估，在地緣政治與去美元化雙重推動下，2026年金價不排除挑戰每盎司5,000美元關卡。