《外資》輝達點火CPU商機 外資看好ABF雙雄

外資指出，NVIDIA黃仁勳即將於6月1日主題演講中聚焦Vera CPU系統，該產品專爲代理式AI打造，推論能力相較x86替代方案具優勢，最高可帶來1.5倍速度、2倍效能，以及每機櫃4倍密度。外資依據OSAT端CoWoS-R建置預估，保守預測Vera CPU在2027、2028會計年度出貨量分別爲120萬顆與420萬顆，但也認爲其獨立機櫃解決方案後續仍有望擴大采用。

外資表示，從GTC首度揭露的Rubin Pod配置來看，2櫃Vera CPU機櫃搭配16櫃Rubin NVL72機櫃，GPU與CPU比例已接近1比1。Intel執行長陳立武5月19日也曾指出，代理式AI與強化學習工作流程甚至可能將GPU與CPU比例推升至1比4。外資認爲，在前沿模型部署與代理式AI應用快速升溫下，Vera CPU在資料中心的滲透率仍具上修空間。

Intel方面，外資預期，繼Panther Lake放量後，Intel將展示Wildcat Lake。該款入門級CPU採用Intel 18A製程，將納入Core Series 3產品線，配置2個P Core加4個LP-E Core，功耗15瓦，最高可達21TOPS。外資認爲，Wildcat Lake具備較低價格優勢，有助與MacBook Neo競爭，目前已開始向中國OEM出貨，其他客戶則預計第3季放量。

外資進一步分析，代理式AI對CPU密度需求明顯高於傳統AI工作負載。過去訓練基礎設施在電力分配上，GPU與CPU約爲6比1，推論則約爲3比1；但代理式AI需要更多協調與編排工作，CPU耗電佔比提升，預估GPU與CPU電力比例將轉向1比1。若考量旗艦GPU約2000瓦、高階伺服器CPU約500瓦的晶片功耗，換算成出貨量後，GPU與CPU數量比例約爲1比4。

在此基礎下，外資預估，隨代理式AI佔整體推論比重由目前約10%提高至30%，全球伺服器CPU市場規模將在2030年達2110億美元，5年年複合成長率達49%。AI工作負載將帶動2026年至2028年CPU需求分別達370萬顆、850萬顆與1630萬顆；整體伺服器CPU總需求則估達3200萬顆、4300萬顆與5500萬顆。

供應鏈方面，外資指出，ABF載板仍是關鍵瓶頸，其中景碩可望因取得Vera CPU載板主要份額而成爲首要受惠者；欣興與日本IBIDEN則可受惠Intel CPU出貨量擴張。此外，鴻騰作爲主要socket供應商，也可望搭上伺服器平均socket數增加所帶來的內容價值提升。不過，外資也提醒，後續仍須留意代理式AI需求放緩、載板供應限制與市場競爭等風險。