央行貨幣政策基調 朝向緊縮

美國聯準會主席鮑爾。（新華社）

美國聯準會（Fed）宣佈維持利率不變，國泰世華銀行19日表示，若中東衝突短期內終結，聯準會纔有望第3季啓動降息，且從最新點陣圖來看，今年可能只降息1碼，FED主席鮑爾談話也坦言，4至5名官員預期今年降息次數由2次下修爲1次。但國泰世華銀行示警，若戰事延續至第2季，降息路徑的不確定性將大爲升高，即今年可能不會降息。

國內券商最新報告顯示，鮑爾記者會上表明立場，強調未看到通膨進一步降溫證據前，不會輕易降息；此談話一出後，期貨市場最新預測，今年有近40％的機率完全不降息。

亞太商工總會執行長邱達生表示，若油價持續高漲、超過100美元甚至更高，川普的施政恐陷入困獸之鬥，包括全球關稅政策受阻、聯準會降息延緩等，很多政策完全不能施展。

邱達生表示，便宜油價是川普總統2.0競選的起手式，以能源自主方式遏制通膨，川普知道高油價帶來的嚴重性，所以纔要同盟國護航荷莫茲海峽、解除俄羅斯石油制裁、釋出戰備儲油等。

Fed此次利率不動，但美伊戰事推升國際油價，已埋下通膨隱憂，中央銀行總裁楊金龍昨日在理監事會後記者會坦言，若戰爭持續至4月中下旬，以主要央行態度偏向鷹派看，屆時勢必有所反應，第2季是觀察重點，臺灣貨幣政策基調也是「朝緊縮的方向走」。

至於是否比照電價調漲時預防性升息？楊金龍說「現在不是時候」，因從歷史經驗看，中東戰火基本上都偏向短期，而非長期戰事，所以央行並不會假設情境爲「最嚴峻」，會估得比較中性。至於國內物價，因政府有能源價格平穩機制，全年CPI預估值爲1.8％。

Fed19日結束爲期兩天的利率決策會議，宣佈利率持平，符合市場預期。會後聲明與前次大同小異，將失業率從「展現穩定跡象」改爲「近幾個月變化不大」，同時新增「尚不確定中東局勢變化對美國經濟的影響」的表述。本次僅有理事米蘭投反對票，主張降1碼；前次主張降息的理事華勒本次轉爲持平。華勒此前曾被評爲透過支持降息迎合白宮，但最終川普提名華許爲下任聯準會主席。

會後發佈的點陣圖顯示，19名成員中7人預測年內不會降息，7人預期降1碼，另有1人預期降4碼，普遍認爲極端值可能來自米蘭。值得注意的是，亦有1人預期明年會升息。

鮑爾表示，司法調查結束前不會辭去理事職務，必要時將依法以「臨時主席」身分持續履職。