野村看Q4 增加債券配置

野村投信认为，今（2025）年第4季持续关注美国经济走向，这牵涉美国联准会的降息步调，随着股市来到高档，短线波动也会增加，可适度增加债券投资比重，例如利率敏感度较高的投资级公司债、金融债既可参与降息利多，亦有助于降低股市波动的影响；股市方面，美国的成长股仍持续看好，另外亦可留意亚洲市场的投资机会。

野村投信投资长陈致洲表示，第4季最大课题是现在应该要追求风险或风险趋避，现阶段需要留意风险性资产评价面位于偏贵的水准。

第4季投资配置建议将股市部位由加码降低至中立，且选股将视绩效胜出关键，相对看好受惠AI成长趋势的成长股，以及成熟市场的金融股；区域则看好美国及亚股中的日本与新兴亚洲；债券部位则由中立提升至加码，新兴美元主权债以及投资级公司债为首选，另外，建议减码现金并加码贵重金属如黄金。

野村投信海外投资部主管吕丹岚表示，美股能否延续涨势可从三个方向分析，首先是企业获利，先前企业因担心对等关税的影响，对于未来的企业获利展望都比较保守，不过，第2季财报表现优于预期，企业对于未来展望正向看待，基本面有支撑；其次，联准会降息趋势确立，利率降低有助于支持股市维持在较高的评价水准；最后则是观察市场的AI等主题趋势是否能持续带动投资信心。

美股仍有续涨机会，惟全球企业获利皆有出现分化现象，选股显得更加重要，并维持分散配置。

野村投信固定收益部主管谢芝朕表示，要留意在降息后，公债可能出现如2024年利多出尽情况。由于市场对于各国财政赤字担忧，预期20~30年长债殖利率仍会进一步上扬。

不过，对于风险性债券而言，美国降息所带动的资金宽松将可望挹注债券价格进一步走高，成长前景看好；投资级债券建议布局新兴美元主权债、全球金融债、全球短期债券及美国企业债；非投资等级债看好具有较高殖利率的新兴市场及亚洲市场。